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医药行业点评:短期诺奖催化,同时关注十三五规划主题投资机会

发布时间:2015-10-08    研究机构:国海证券

上周医药生物指数上涨0.61%,跑赢沪深300指数(-0.90%)1.51pp。各子行业来看,医疗器械和医疗服务涨幅靠前,分别为3.84%、3.19%,医药商业和中药涨幅靠后,分别为0.16%、0.46%。行业2015年预测估值33.13倍,相对于全部A股的估值溢价率为125.4%,恢复到今年平均水平。其中,中药、医药商业板块估值较低,分别为24.4倍、27.5倍,医疗服务和生物制品估值较高,分别为85.9倍、52.5倍。上周戴维医疗(300314)、新华医疗、我武生物涨幅居前,维力医疗、海普瑞、中恒集团跌幅居前。

短期诺奖催化青蒿素相关及中药白马药企

自10月5日诺奖颁发以来,港股中相关概念的医药股表现靓丽,白云山两日累计上涨7.8%,复星医药上涨6.2%。我们梳理了A股中青蒿素相关的上市公司:1)昆药集团,国内最大的青蒿素产业平台,拥有青蒿素种植、生产、国际化销售全产业链,为诺华提供蒿甲醚原料药,制剂暂未通过WHO认证。2)复星医药,青蒿琥酯已通过WHO认证,2014年销售收入超过2亿元。3)其他拥有青蒿素类原料药或制剂批文的企业包括中新药业、康恩贝、新和成、白云山、华润双鹤和浙江医药。此外青蒿素虽属于化学类药物,但其早期是从中药材中萃取出,我们判断短期对中药板块也是一个利好,建议关注板块优质白马天士力、同仁堂、东阿阿胶。

二胎、养老和精准医疗有望成为十三五规划议题

中期来看,十三五规划被视为10月份甚至整个季度的重大投资机会,从专家委员会的背景来看,二胎、养老和基因概念有望成为热门议题。1)单独“二孩”政策在部分地区并未带来预料中的生育率提升,全面放开二胎政策有望成为十三五规划的重要议题。戴维医疗作为二胎概念股近20日涨幅超过70%,其他相关概念股包括康芝药业、通策医疗、博晖创新。2)中国老龄化压力倒逼政府发展养老产业,养老将成为中国消费的新增长点。建议关注医药股中涉及康复医疗服务、康复器械类公司,推荐鱼跃医疗、爱尔眼科、湖南发展。3)精准医疗作为一种新的诊治手段代表未来医学的发展方向,随着政策的逐步放开和诊疗习惯的改变,精准医疗将从单纯的概念体现到业绩上来,个股方面建议关注北陆药业、新开源、达安基因、迪安诊断。

风险提示

政策推进不达预期;部分公司估值较高。

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