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戴维医疗:2012年度业绩点评

发布时间:2013-04-10    研究机构:宏源证券

公司12年EPS0.92元,符合市场预期。公司2012年实现营业收入2.56亿元,同比增长23.72%,归属于公司股东的净利润为0.74亿元,同比增长36.87%。实现基本每股收益为0.92元,符合市场预期。利润分配方案为每10股派发现金股利3.50元人民币(含税),同时向全体股东每10股转增10股。

毛利率同比提升0.52%,期间费用率同比下降了2.8个百分点。公司培养箱系列和辐射保暖台系列毛利较上年变动不大,黄疸治疗系列同比毛利同比提升了3个百分点,主要原因是设备提价。公司期间费用率同比下降2.8个百分点,主要原因是公司管理费用同比变化不大,财务费用同比下降明显。四季度销售费用较上一季度增加了900万元,主要是由于年底公司集中结算了销售人员的奖金,外加还有年底促销的费用,同时预提了300万的开拓费用用于代理商13年的市场开拓。

预计13年增速在30%以上。公司是婴儿保育设备龙头企业,完整的产品系列可满足婴儿的全面保育护理需求。受益于新医改政府加大对基层医疗机构的支持和投入,促使公司产品需求保持高增长。同时设备的“填补空缺”和“更新换代”为婴儿保育行业带来巨大的成长空间。

盈利预测:公司市场占有率已达30%,保持快速增长的多重驱动因素依然存在。预计公司13、14、15年每股收益为1.21和1.51元和1.78元,对应市盈率分别为26、21和18倍,维持“增持”评级。

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