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戴维医疗:收入增速下滑,盈利能力提升

发布时间:2013-04-25    研究机构:海通证券

事件:

戴维医疗(300314)公布了2013年一季报:

2013年第一季度,公司实现营业收入6651.68万元,同比增长0.39 %;实现营业利润2656.98万元,同比增长10.92 %;实现利润总额2660.94万元,同比10.71 %;归属于上市公司股东的净利润为2262.62万元,比去年同期增长10.94 %。每股收益0.28元/股。

点评:

收入增速下滑,盈利能力提升。(1)2013年一季度收入同比增长0.39%,我们估计主要受出口增速下滑拖累。公司出口收入占比约30%,2012H2公司出口收入下滑约5%。(2)公司盈利质量上升,2013年Q1毛利率57.8%,同比上升0.8个百分点;净利润率34.02%,同比提升3.23个百分点。符合我们产品升级提高盈利能力的判断。

2013年重点做好以下工作:(1)继续加大市场开拓力度,提升产品盈利水平;整合资源,提升盈利能力。公司将加快婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗系列的市场开拓力度,以不断提高市场份额。(2)不断改进和提升研发水平,加大研发投入,保持公司产品的技术领先地位:重点加强婴儿血氧检测模块、IC-300婴儿CPAP系统的开发力度,完成YP-2005(代号) 新型婴儿培养箱、YP-2008(代号)新型婴儿培养箱等新产品的研制。

盈利预测与投资建议。预计2013-2014年EPS为1.18元、1.48元,维持“增持”评级,6个月目标价35元,对应2013年30倍PE。

申请时请注明股票名称