移动版

戴维医疗14年报简评:业绩止跌回升,外延发展可期

发布时间:2015-04-10    研究机构:申万宏源

事件:

公司发布2014 年年报,全年实现收入2.27亿元(+4.57%)。实现归母净利润5361万元(-16.63%)。实现每股收益0.34元(-15.00%)。公司拟每10股派息1元并10增8股。此外,公司发布2015年1季度业绩预告,归母净利润为1586.40万元-1745.04万元,同比增长0-10%。

点评:

营收实现平稳增长,净利润降幅逐季收窄。在培养箱系列等传统产品的带动下,特别是国外市场拉动下,公司2014 年实现收入2.27 亿元, 同比增长4.57%。受市场拓展费用,研发投入增加及利息收入减少等影响,全年实现归母净利润5361 万元,同比下降16.33%。但从公司季度数据来看,增速下降幅度逐季收窄,到Q4 时净利润同比下降1.8%,基本实现与去年同期持平。

主要产品增速止跌回升,产品类别不断丰富。报告期内,婴儿培养箱实现营收1.23 亿元,同比增长7.85%。婴儿辐射保暖台实现营收5104.62 万元,同比略降3.04%。新生儿黄疸治疗设备营业收入为2250.22 万元,同比下降9.11%,主要产品收入增速较13 年明显改善。公司注重新产品开发,报告期内研发投入为1186.22 万元,同比增长18.96%。研发投入占营收比重由2012 年的3.7%上升到2014 年的5.22%。2014 年推出了医用空氧混合器、新生儿黄疸治疗床、新生儿黄疸治疗仪以及婴儿培养箱等多款新产品和升级产品。

盈利能力有所下降,净现金流保持较快增长。销售,研发费用增加及利息收入减少导致公司净利率下降6 个百分点。2014 年公司经营性净现金流同比增长了20%,达到6779 万元,表现优异。

盈利预测及评级。预计2014~2016 年EPS 为0.38、0.43 和0.49 元, 对应PE 为113、99 和87 倍。公司作为婴儿保育设备领域的龙头企

申请时请注明股票名称